碳酸锂跌价下的宁德时代：电池价格略降,"锂矿返利"推进成疑；一季度净利翻5倍

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作者|张莹

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一季报发布后，宁德时代与1720名投资者进行了一次电话会议。

电话会上，宁德时代对锂电池的产量及销量水平、电池价格、锂矿返利计划、新技术等多个热点话题进行回应。

一季度，宁德时代交出了一份完美答卷：实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91%；实现归母净利润98.22亿元，同比增长557.97%。

在电池级碳酸锂的价格下跌的背景下，宁德时代电池系统价格略有下降。

有投资者提问，“如何应对碳酸锂价格跌破20万元/吨，锂矿返利计划是否继续推进？”

宁德时代表示，“锂矿共享计划属于公司的一系列商业策略之一，公司正在积极同客户合作方协商多种共赢的商业方案。”

此外，宁德时代称，产能结构性过剩一直存在，但不同锂电企业的产能有明显不同，差异主要源自企业的技术创新、制造能力、管理水平等方面。

“产能结构性过剩一直存在，但不同锂电企业的产能有明显不同”

一季度，宁德时代实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91%；实现归母净利润98.22亿元，同比增长557.97%；扣非净利润为78亿元，同比增长698.35%。

一季度，宁德时代经营现金流净流入209.66亿元，同比增长196.31%。

宁德时代在电话会上表示，主要是去年四季度销售规模大，在一季度回款多；同时由于一季度为行业传统淡季，公司采购付款相对较少。

同时，宁德时代透露一季度电池系统销量超过70GWh，其中储能占比约20%。

宁德时代表示，新能源汽车行业一季度销售情况逐月好转，公司销量大于产量有助于库存的降低。正在举行的上海车展热度很高，各方反响较为热烈，对今年的新能源汽车市场需求总体仍较为乐观。

上海车展车企较多，终端竞争格局较为激烈。动力电池产能持续释放也引发了投资者担忧，有投资者提问，“定价权会不会在车企和电池端之间逐渐转移”。

宁德时代认为，产能结构性过剩一直存在，但不同锂电企业的产能有明显不同，差异主要源自企业的技术创新、制造能力、管理水平等方面。

宁德时代称，全球各大车企都日益重视新能源汽车板块，终端竞争日趋激烈。公司将结合不同客户的需求，持续为客户提供最具竞争力的产品解决方案。

目前，动力电池产能过剩的趋势被不断提及。

按照目前的规划，宁德时代、弗迪电池、蜂巢能源、中创新航、欣旺达、国轩高科、孚能科技等7家动力电池厂商，2025年的产能规划将总计达到3270GWh。

这一产能规划数据相当于2025年预计出货量1250GWh的2.6倍。

其中，宁德时代曾在定增说明书中表示，在2025年之前电池产能预计达到670GWh以上。为了扩产，宁德时代已投入大量资金。

搜狐财经不完全统计，2020年12月至今，宁德时代在江苏省、福建省、四川省、广东省、江西省、贵州省、山东省、匈牙利、洛阳等地布局基地，宣布投资扩建基地的资金规模已达不超过2065亿元。

而在产能布局过快的现下，不少动力电池厂商将目光投向海外市场。

宁德时代也表示，海外市场和储能领域是公司业务发展的重点。在海外方面，随着公司海外定点新车型的持续面世、德国工厂投产放量、匈牙利工厂建设以及与福特合作事宜的推进，未来公司海外竞争优势越发明显，体现在技术创新、供应链布局、极限制造等方面的优势。

电池级碳酸锂价格跌破锂矿返利价格，“正同合作方协商多种共赢的商业方案”

一季度，宁德时代的资产减值损失为10.92亿元，主要由于存货成本高于其可变现净值计提的存货跌价准备。

截至一季度末，宁德时代持有存货640.38亿元，较年初的766.69亿元下降16.47%。

在一季报中，存货的具体构成未披露。在2022年末，宁德时代的原材料账面余额为49.84亿元，存货跌价准备2.5亿元，账面价值为47.34亿元；库存商品账面余额为296.62亿元，存货跌价准备37.57亿元，为存货跌价准备最高的存货类别。

宁德时代2022年存货分类

去年11月份以来，动力电池的重要原料碳酸锂价格便一路下跌。

4月21日，上海钢联最新数据显示，4月21日部分锂电材料报价止跌，电池级碳酸锂止跌，均价报18万元/吨。而2021年11月上旬，电池级碳酸锂价格达到高峰的近60万元/吨。

电池级碳酸锂均价较最高峰已跌去近七成。

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此外，电池级碳酸锂的价格，也早已跌破宁德时代推出的锂矿返利计划价格。

2月份，据媒体报道，宁德时代面向理想汽车、蔚来汽车、华为、极氪汽车等多家战略客户，推行了一项锂矿返利计划。未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算。

在电话会上，有投资者提问到，“锂矿返利计划是否继续推进”。

宁德时代称，锂矿共享计划属于公司的一系列商业策略之一，公司正在积极同客户合作方协商多种共赢的商业方案。

此外，随着碳酸锂价格的下跌，“在价格联动机制下，电池系统价格略有下降。”

第一季度，宁德时代销售毛利率为21.27%，环比第四季度的22.57%下滑1.3个百分点。不过宁德时代在电话会上表示，公司毛利率环比去年第四季度不是很可比，因为行业有一定的季节性特征，毛利率相比2022年全年水平略有上升，未来预计毛利率将维持合理水平。

东吴证券在4月21日的一份研报中指出，预计动力毛利率达18-19%，均价1.15元/wh，环降5%（传导原材料降价），单位净利超0.07元/wh，环降0.03元/wh，主要受开工率低影响。

国金证券在研报中表示，宁德时代第一季度单Wh价格预计为1-1.05元，高于2022年全年约0.97元/Wh的水平，较第四季度的约1.06元/Wh微降，主要系金属价格部分联动。

东吴证券预计，6月后宁德时代产能利用率回升，且超级拉线投产、一体化布局逐步完善，第三季度至四季度毛利率有望进一步回升，全年电池业务净利率可维持超0.08元/wh。