重挫4.7%！“避风港”食品饮料砸盘，机构：白酒处于情绪低点

“柴米油盐酱醋茶”几乎都是日常生活必不可少的消费品，而这些产品背后的上市公司，也成为了股市表现低迷时常见的“避风港”。根据统计，虽然最近两年大盘表现低迷，沪深300指数的累计跌幅超过20%，但申万食品饮料指数同期仅下跌了5.69%。从这个角度来看，避风港这一称号，可以说是实至名归。

不过，食品饮料这一避风港，今天似乎“褪色”了。截至收盘，申万食品饮料指数今日重挫4.7%，不仅在所有申万行业指数中跌得最惨，跌幅也明显高于沪深300的2.21%。白酒板块，五粮液跌幅超6%、贵州茅台跌了4.62%。

食品饮料估值依旧不低

(资料图)

截至10月10日收盘，食品饮料板块的PE均值为37.75倍，下属的三级行业当中，调味发酵品、啤酒、其他酒类的PE均值都在40倍以上，最高的其他酒类甚至超过74倍。作为对比，全市场A股的PE均值仅为16.33倍。

“食品安全”是关键点

作为与人体健康直接相关的消费品，大众对食品饮料行业的关注度显著高于其他行业。这也就意味着，一旦大型食品饮料企业，尤其是上市企业被传出现问题，股价大概率会不分青红皂白，“先跌为敬”。而近期的海天味业“添加剂”风波，就是最好的例子。

9月末，有博主向网友展示了不良商家依靠味精、香精、色素、清水等添加剂，勾兑酱油的“科技与狠活”，引发网友的对食品添加剂安全的强烈担忧。

不久后，又有网友扒出海天味业在国内外销售的产品存在添加剂差异。其中，在国内最常销售的产品普遍含有色素、甜味剂、防腐剂等成分，而在日本等地销售的类似产品则并未看到此类添加剂。对此，海天味业两度发文澄清，表示公司产品均符合国内相关标准法规要求，而用“双标”来挑起消费者和中国品牌企业的矛盾对立，将会打击消费者的消费信心。

海天味业在10月9日的第三次澄清中也提到，公司产品销往全球80多个国家和地区，无论是国内市场还是国际市场，均有高中低不同档次的产品，会同时销售含食品添加剂、及不含食品添加剂的产品。

目前监管层对对此事件尚未给出结论，但海天的股价已经提前走弱了。截至10月10日收盘，海天味业报75.08元，跌9.35%。

机构观点：白酒位于基本面、情绪和预期低点

2022年初以来，食品饮料指数下跌将近20%，虽然好于大盘，但仍然逊色于2020甚至更早的表现。

但在券商看来，食品饮料板块仍具有很高的投资价值，国海证券就将其列入10月的行业配置名单中，并给出了如下理由：

一：利好消息频出，提振市场信心。当前市场信心较弱，但综合考虑疫情边际转好、板块轮动等因素，预计消费正在逐步走出悲观时刻，预计板块延续反弹趋势。9月底中国香港宣布将隔离措施由现在的“3+4”改为“0+3”，取消隔离、并采取3天健康医学监测措施；另外上海新版市容环卫条例不再全面禁止“路边摊“、李佳琦复播等消息提振市场对消费的信心。

二：白酒位于基本面、情绪和预期低点，从基本面的角度看，白酒企业在疫情和经济疲软下仍能维持稳健增长，行业向上趋势不改。近两年局部泡沫的增长和破灭带来了认知偏差，实际优质酒企一直维持稳健增长，业绩波动小、韧性强。本轮白酒行业价格升级对冲了销量的下滑，市场份额的结构性让出利好名优酒企，白酒龙头需求稳固，增长中枢回归稳健。

三：食品关注成长性个股边际催化。Q3以来消费需求弱复苏，B端餐饮环比弱改善，连锁餐饮具备更强抵御风险能力。考虑7-8月高温天气促进因素，部分子版块如预制速冻、调味品、啤酒C端动销表现较好。成本端来看，石油、棕榈油、豆油价格高位回落，Q3调味品、烘焙产业链等公司成本压力有望边际改善，冷冻烘焙行业的非传统渠道扩张叠加下半年Q3业绩基数进一步下降，板块整体增速有望边际回暖。